历经海表里一系列不笃定身分影响，药明康德（603259.SH）的事迹走向备受阛阓关心。

7月29日晚间，药明康德深切A股CXO板块首份半年报。2024年上半年，药明康德竣事营收172.4亿元，同比着落8.64%，扣除新冠名堂影响后同比着落0.7%；竣事归母净利润42.40亿元，同比着落20.20%，扣非归母净利润降幅则收窄至8.33%。

药明康德在中报中再度说起了全年齿迹引导，暗示尽管濒临外部环境的不笃定性，公司瞻望2024年收入达到383亿~405亿元，剔除新冠交易假名堂后将保捏正增长(瞻望2.7%~8.6%)，经和洽非国际财务报表准则（Non-IFRS）净利润率基本保捏理会，与此昨年报深切的事迹引导保捏一致。

在岁首遭受“生物安全法事件”之后，阛阓一度对该公司能否完周至年齿迹方针产生不对。现在来看，若以中位数394亿元来测算，药明康德上半年收入完成度约为全年方针的43%，处于该公司此前数年平均水平之内。

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中枢业务保捏正向增长

中报显现，药明康德上半年收入完成度基本安妥此前预期，况兼从各细分业务板块不错发现不少积极信号。

收入占比最高的化学业务（WuXi Chemistry）上半年竣事收入122.1亿元，扣除新冠业务影响后同比增长2.1%。其中，小分子工艺研发和坐褥（D&M）业求竣事收入73.9亿元，在去年同期高基数的配景下，同比小幅着落2.7%，瞻望全年有望保捏增长；新分子业务（TIDES）络续受到GLP-1需求高度景气的影响，上半年收入20.8亿元，同比增长57.2%，其中寡核苷酸和多肽“D&M”的客户数目同比增长25%，分子数同比增长39%。

分地区来看，尽管在好意思国阛阓遭受了要害不笃定性事件，但上半年来自好意思国的业务收入规模仍是达到107.1亿元，剔除新冠业务影响后同比小幅着落1.2%，占该公司营收总和比例仍是达到62%。收入名顺次二、第三位的中国和欧洲阛阓，上半年差异竣事营收34亿元和22.2亿元，同比小幅增长2.8%和5.3%。这意味着好意思国“生物安全法事件”现在为止对药明康德中枢性区业务发展的内容影响相对有限。

看成佐证，在杰出6000家客户的基础上，药明康德上半年新增客户仍杰出500家；铁心6月底在手订单143亿元，剔除新冠业务影响后同比增长杰出33.2%；上半年来自于大家20大制药企业客户孝顺收入达到65.9亿元，剔除新冠业务影响后同比增长11.9%。

二季度CXO行业现回暖

单季度事迹环比回升是药明康德这次中报的亮点。字据叙述，该公司二季度竣事营收92.6亿元，环比一季度增长16%；经和洽后归母净利润为24.6亿元，较一季度环比增长28.5%。

从已深切事迹预报的A股CXO公司来看，二季度事迹环比回暖并非个例。连合三个季度净利润下滑的昭衍新药（603127.SH）在2024年一季度损失2.7亿元的配景下，上半年预亏金额缩减至1.36亿~1.84亿元，二季度单季竣事扭亏，最高盈利规模有望达到1.34亿元；康龙化成（300759.SZ）上半年经和洽后包摄于上市公司股东净利润瞻望达6.71亿~7.18亿元，其中二季度盈利有望达到3.32亿-3.37亿元，环比增幅最高为11.8%。

投融资行径活跃是新药研发还暖的紧迫保险。2023年底以来，大家投融资环境出现改善迹象，好意思股生物科技公司融资并购行径初始常常启动。据BioWorld叙述，本年二季度大家新兴生物科技融资额达到229亿好意思元，较去年同期增长32%；上半年生物科技融资额约为700亿好意思元，险些等同于通盘2023年总和。

基于此，较为敏锐的纳指生物科技ETF从2023年11月初始快速反弹，于今上行趋势仍是未出现较着改换。

CXO产业夙昔增漫空间仍可不雅

翻新药研发以长周期、高风险、高干与以及高收益而闻名，助力药企擢升研发速率、缩小研发资本，CXO产业在新药研发链条中饰演的变装日益不能或缺。

收成于国内雄壮的工程师红利，中国CXO产业连年来快速崛起。字据弗若斯特沙利文以及高盛的数据，中国CRO资本是好意思国的40%，CMO资本则是好意思国的35%-40%，比较之下，欧洲的CRO/CMO资天职别为好意思国的60%和85%。印度的CRO/CMO资本诚然仅为好意思国的25%和40%，但中国领有大家最齐全的工业体系和丰富的产业链条，比较印度造成了另一种竞争上风。

工程师红利是国内CXO产业崛起的底层中枢逻辑，清廉证券在近期的经营叙述中称，到现在为止，这一上风仍是是国内CXO行业刚硬成长的坚实基础。

而跟着ADC、CGT（细胞基因休养）、多肽药物等新兴规模新药研发束缚赢得打破，大家CXO产业需求增漫空间仍是可不雅。众诚智库预测，2025年，大家新药研发干与规模有望达到2954亿好意思元，较2021年增长杰出30%。而不同于小分子药物，捏续火爆的ADC、GLP-1以及CGT均有着更为复杂的药物结构，琢磨药企对于CXO劳动的依赖性更强。

以药明康德为首，国内CXO企业正在加速激动外洋产能布局，以缩小外部环境不笃定性影响，同期进一步深耕欧洲、东南亚等互异化阛阓。据药明康德中报，该公司位于新加坡的研发及坐褥基地已于本年5月厚爱开工建造；凯莱英（002821.SZ）此前公告深切，正在加速激动外洋从中试到交易化产能建造职责，已完成首个欧洲研发坐褥基地布局。

清廉证券合计，夙昔CGT、GLP-1等翻新药赛说念供需琢磨不屈衡仍将捏续，国内企业将相接大部分产能，中国CXO产业有望捏续共享大家翻新药景气红利。

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