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　　泉源：CFC商品战略盘考

　　作家|中信建投期货盘考发展部 魏鑫

　　盘考助理|中信建投期货盘考发展部 邓昊然

　　本解说完成时刻|2024年11月21日

　　选录

　　基本面方面，咱们以为行业软着陆叙事仍待不雅察，周期力量演绎导致行业出清是更好像率的旅途，时刻上可能更需要耐性。尽管鸡蛋期货加权指数已诊治至历史相对低位，但存栏方面，行业仍未迎来有用出清，蛋鸡存栏仍处于高潮趋势中，周期回转的力量暂未看到。

　　供给方面四季度存栏回暖预期不变，节拍上可能有一定扰动。10月存栏12.87亿羽，环比-0.23%，同比+6.63%，10月存栏量环比小幅回落，主如若淘汰量有所增长，同期新增开产岑岭暂未达到。

　　面前鸡蛋期货价钱均对现货价钱保管深度贴水结构。一方面是面前现货价钱受到季节性需求初始，期货弱预期，导致期现劈腿；另一方面市集考虑到后期供应会安宁加多，现货涨势难以不息，现货拐头向下的风险需要提前退缩。

　　战略上，由于近月仍然受到现货支柱且有一定进度贴水，单边沽空的盈亏比有限。反弹后回调的相对细则性不错考虑远月合约。面前盘面存眷短期现货价钱及季节性效应，把捏现货利好实现下情谊过于极点的空配契机。

　　当下应弱化基差对期货目的的不异，盘面期现价钱讲究的时点较难判断，盘面价钱提供套保契机更值得存眷，在10月份以后供应渐渐实现的时刻段，高位套保锁定利润、对冲下行风险的操作将体现价值。

　　操作战略：

　　1）淘汰放量后可能对近端情谊酿成支柱，但现货价钱阶段性颓势本质难改，近月博弈难度加大，短期考虑不雅望为主；

　　2）远月合约估值上相对缺少空配性价比，存眷利好实现下反弹后的市集契机，逢高介入后续淡季合约卖出套保。

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